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医药生物行业:《控费意见》发布,细化控费措施

发布时间:2015-11-10    研究机构:广发证券

核心观点:

费用增长问题突出,5部委印发《控费意见》

①11月6日,国家卫计委公布了与发改委等5部门联合印发的《关于控制公立医院医疗费用不合理增长的若干意见》,(下文简称《控费意见》),要求减轻群众医药费用负担,将费用控制与公立医院各项指标挂钩。②在我国医保覆盖率已经超过95%的情况下,医保广覆盖的目标已经完成,医疗费用快速增长矛盾突出,从2004年到2013年的十年,卫生费用支出从0.76万亿元上涨4倍到3.19万亿元,占GDP的比重从0.81%到1.68%,政府卫生占比从17%上升到30%,在此背景下《控费意见》出台。

亮点一:明确控费目标的时间节点

本次《控费意见》明确提出控费目标时间节点:到2016年上半年,各地结合实际并量化区域医疗费用增长幅度,定期公示主要监测指标,初步建立公立医院医疗费用监测体系,医疗费用不合理增长势头得到初步遏制。到2017年底,公立医院医疗费用控制监测和考核机制逐步建立健全,参保患者医疗费用中个人支出占比逐步降低,居民看病就医负担进一步减轻。

亮点二:提出8大具体控费综合措施

《控费意见》提出8大措施:①规范医务人员诊疗行为,重点加强对用药、耗材、大型医学检查等行为的监管;②强化医疗机构内控制度,提高内部运行效率;③严格控制公立医院规模;④降低药品耗材虚高价格,完善药品集中招标采购,实施高值医用耗材阳光采购;⑤推进医保支付方式改革;⑥破除以药补医,建立公立医院科学的补偿机制;⑦构建分级诊疗体系,提高医疗服务体系的整体效率;⑧实施全民健康促进和健康管理,从源头上控制医疗费用增长。

亮点三:建立医疗费用控制考核问责机制,明确检测指标

《控费意见》将控费目标实现情况与公立医院投入、补助情况、责任人考核相关联;并且提出21个费用控制主要监测指标。

抗生素、辅助用药、高值耗材承压,利好中药饮片企业

《控费意见》推行临床路径管理,采取处方负面清单管理,对抗生素、辅助用药和高值耗材进行跟踪;建立中药饮片处方专项点评制度,促进合理用药,利好饮片行业。

严控大型公立医院规模,构建分级诊疗,基药市场继续受益

意见要求合理把控公立医院床位规模,严禁擅自增设床位,促进优质医疗资源下沉,提高基层服务能力。并且建立健全以基本药物为重点的临床用药综合评价体系。基层医院市场将持续受益,利好拥有独家基药产品企业。

明确医保支付方式目标,相关医保控费企业受益

强化医保基金收支预算,建立以按病种付费为主,按人头、按服务单元等复合型付费方式,逐步减少按项目付费。到2015年底,城市公立医院综合改革试点地区医保支付方式改革要覆盖区域内所有公立医院,实施临床路径管理的病例数达到公立医院出院病例数的30%,实行按病种付费的病种不少于100个。利好相关医保支付类企业。

在医保控费的大环境下,我们再次推荐以下四条医药投资主线

主线一:创新

①创新药(生物药):创新药是药品审批改革最大的受益者,化药领域的恒瑞医药、华东医药、京新药业、九州药业,生物药领域中的通化东宝、长春高新等以及CRO领域的泰格医药。②创新的医疗器械:迈克生物(化学发光)、理邦仪器(彩超)、乐普医疗(可降解支架)等。③创新的医疗技术:随着药占比的持续降低,药品创收功能弱化,医院把更多精力转向基因测序、细胞治疗等新型医疗技术上,包括北陆药业、香雪制药、安科生物等。

主线二:国际化

①制剂出口,剂型有壁垒的仿制药,如恒瑞医药、华海药业等。②海外并购,有利于仿制药出口,如华东医药。③制剂通过FDA、欧盟认证后,利于国内招标价格维护,如京新药业、恒瑞医药。

主线三:服务化

①医疗服务连锁化:如爱尔眼科、通策医疗等。②医疗器械服务化:医学实验室综合服务(迪安诊断、迈克生物、美康生物、润达医疗等)、肿瘤治疗中心(星河生物、中珠控股)、血透中心(宝莱特)。③商业服务化:PBM、GPO(嘉事堂、瑞康医药)。

主线四:资源性及其他政策友好行业

①中药饮片:医药最景气的细分行业,不受招标降价、医保控费影响,如康美药业、香雪制药、红日药业等。②血液制品:供不应求、无需招标、存提价预期,如华兰生物、博雅生物等。③儿科、妇科用药企业,政策鼓励,如健民集团(600976)、济川药业等。

风险提示

医保控费进一步严厉的风险、药品招标降价进一步趋紧的风险;

申请时请注明股票名称