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武汉健民:二线品种持续放量,体培牛黄产业化实现突破

发布时间:2013-08-21    研究机构:湘财证券

2013年上半年EPS为0.32元,同比增长24%

2013年上半年公司实现营业收入11.83亿元,同比增长40.36%;实现归属于上市公司股东的净利润4909.64万元同比增长23.73%,基本每股收益为0.32元。

医药商业助推收入高增长,二线品种放量支撑净利润快速增长 报告期内公司收入实现高增长主要源自医药商业的高增长(同比增长53.67%),其中包括新增医药商业子公司中维医药合并范围增加的因素。而公司净利润实现快速增长则主要来自医药工业,在核心品种龙牡壮骨颗粒实现10%稳增长的基础上,二线品种实现快速放量(以小金胶囊、便通胶囊为代表的胶囊剂收入同比增长43.57%),加之参股公司健民大鹏贡献利润的高增长(同比增长80%),保证了净利润的快增长

医药工业二线品种放量是业绩的基础

中成药业务是公司的核心利润来源,龙牡壮骨颗粒是公司的核心品种。公司在保持龙牡稳定增长的基础上,重点开发健脾生血颗粒、便通胶囊、小金胶囊三大二线品种。近年来,二线品种产品呈现高成长态势,其中上半年以小金胶囊、便通胶囊为代表的胶囊剂收入同比增长43.57%。此外,公司独家品种健脾生血颗粒、类独家品种小金胶囊和小儿宝泰康颗粒入选新版国家基药目录,将为二线品种的持续放量进一步添砖加瓦。

健民大鹏保持高增长,体外培育牛黄放量趋势确立(最大看点)

公司参股39%的健民大鹏药业全球独家生产的体外培育牛黄是公司最大的看点。体外培育牛黄在疗效上接近天然牛黄,而质量稳定性更胜于天然牛黄,且价格适中,是天然牛黄最为理想的替代。2013年上半年健民大鹏实现净利润1415万元,按照39%的持股比例计算,对母公司贡献净利润552万元,同比增长80%,在公司净利润的占比中首次超过10%,显示了良好的增长势头。一方面,随着市场认知度的逐步提升一级国家扶持政策出台(给予体培牛黄相关制剂一定的定价优惠),体培牛黄以原料药形式销售实现突破;另一方面,健民大鹏积极开拓体培牛黄的下游制剂产品,并已初具规模。体培牛黄原料药和制剂双管齐下,正在开拓该产业的市场空间,体培牛黄放量态势将延续。

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