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武汉健民:再推股权激励,激发经营活力

发布时间:2013-12-17    研究机构:长江证券

事件描述

公司于2013年12月17日推出第二期(2014-2016)限制性股票激励计划(草案),拟对总裁、副总裁、总监和核心技术人员共8人,采用公司提取的购股资金(超出当年基准的净利润按一定比例计提)和激励对象的自筹等额的配比资金,从二级市场回购公司股票授予激励对象。

股权激励计划尚待中国证监会备案无异议和公司股东大会审议通过。

事件评论

限制性股票来源于二级市场回购:本次激励对象为公司高管,包括总裁、副总裁、总监及核心技术人员共计8位。公司将采取从二级市场(可分批次)回购公司股票的方式用于股权激励,回购股份总数累计不超过公司股本的5%(不超过766.99万股)。

激励力度与业绩充分挂钩:业绩考核指标包括净利润和净资产收益率两项,必须在两个指标都和高管绩效考核方案都达标时才满足激励条件。根据股权激励的触发条件,公司2014-2016年的最低业绩为0.72元、0.86元和1.05元,但只有超过最低业绩,才能提取激励基金。净利润设定分段累进制激励基金提取比例(设置4个区间,见附表),超额净利润越多,提取比例越大,激励则越充分。我们认为方案设计使激励力度与公司业绩充分挂钩,有助于最大限度激发管理层动力。

高管绩效考核方案细化,着重进行产品梯队建设:高管绩效考核方案对公司经营团队在2014-2016年的重点工作内容做出了细致的规划,如新培育品种数量,主要品种收入规模和其他资产运营目标等。具体指标包括,2014年要求健脾生血颗粒销售回款过亿;2015年培育销售规模过2亿产品2个,超过5000万产品2个;2016年实现销售规模过3亿产品1个,超过2亿产品1个。

维持“推荐”评级:我们认为公司内外均出现明确拐点,新进3个国家基药独家或类独家品种,明确受益于基药红利,已开始呈现放量趋势。子公司随州药业经营理顺,改善空间较大;健民大鹏体培牛黄销售持续高增长。

公司适时再次推出股权激励,将有力助推业绩增长。预计公司2013-2014年EPS分别为0.67元、0.89元,维持“推荐”评级。

申请时请注明股票名称