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武汉健民:基础稳固,有未来

发布时间:2014-04-16    研究机构:世纪证券

2013年基础稳固:2013年公司实现营收19.92亿元,增长29.4%,其中医药工业6.29亿元,同比增长15.42%,商业收入13.85亿元,同比增长35.89%;净利润9590.35万元,同比增长16.32%。子公司随州实现净利润1085.28万元,同比增长37.9%;大鹏药业对公司利润贡献达到1150.08万元。

第二期限制性股权激励为未来三年提供动力。激励对象包括总裁、副总裁、核心技术人员、总监等8人,业绩考核标准为2014-2016年净利润分别同比增长14.7%、20%、22%,股票来源为二级市场回购,资金来源为上市公司与激励对象各出50%,回购资金不超过当年净利润的5%,总回购股份不超过总股本的5%。

调研结论:1.三个基药产品是公司内生性增长的重点;2.其他产品稳步推进;3.大鹏药业前景广阔;4.外延式扩张在路上。

首次“增持”评级。预计公司2014-2015年收入分别增长17%、20%,归属母公司净利润增长18.3%、21.1%,EPS0.74元、0.9元。对应现有股价22.68元PE分别为30.7倍与25.3倍。DCF估值分析公司合理价值为21.38元/股,现在价格22.68元/股,估值基本合理,鉴于公司未来将稳固发展,首次给予”增持”评级。

风险提示:产品质量风险、新产品推广风险、政策风险。

申请时请注明股票名称